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电信Q2FY19评论:ARPU Down-Trading继续伤害行业收入

时间:2021-06-22 09:07:03 来源:
Q2FY19的电信部门报告了很大程度上的结果。ARPU Down-Trading继续称为国内无线运营商的表现。Bharti Airtel和Vodafone Idea均分别看到ARPU下跌〜4%Qoq至Rs101和Rs88。无论何

种,JIO只在ARPU中看到了边际还原,报告了RS132的ARPU(下降了2%Qoq)。ARPU的持续萎缩导致了显着的边缘压力

.JIO的季风亨拿达宗旨导致Q2FY19的运营商提供了3700万名订阅者。这些添加了JIO对沃达丰的想法和Bharti Airtel的压力,分别被筛选为13Mn和6.6mn

删除。沃达丰思想和Bharti Airtel在EBITDA利润率的收缩引起的杠杆急剧上升。Vodafone Idea和Bharti Airtel的净债务/股权分别位于1.62倍(Q1FY19的1.8倍)和1.64倍(Q1FY19的1.48倍)。

我们在中期看ARPU压力降低。然而,ARPU Down-Trading可能仍然是在未来几个季度的现任运营商收益的拖累。首

选是Bharti Airtel.bharti Airtelq2Fy19Q2FY18Yoy(%)Q1FY19QOQ(%)销售

20,423 21777-6.20 20,0801.7ebitda 6,313 7,977 -20.9 6,826-7.5EBITDA利润率(%)30.9 36.6-572bps 34.0-308bpspat 58.6 94.7-38.1 117.5-50.1
Bharti Airtel的Consolidated收入上升1.7%Qoq。然而,正如预期的那样,非洲业务的收益抵消了国内无线和塔式业务的弱点。通过订阅者的下行交易和jiophone季风亨出的影响在印度无线段中的弱点,导致ARPU的4.5%QoQ下降至RS101。非洲业务看到稳定的ARPU和用户群中的3.2%Qoq上升。由于国内无线和塔式企业的弱点,边缘下降了308bps Qoq至30.9%.bharti infratelq2fy19q2fy18yoy18yoy(%)Q1FY19QOQ(%)

销售3,668 3,6480.5 3,674-0.2EBITDA 1,506 1,634-7.8 1,521-1.0EBITDA余量(%)41.1 44.8-373bps 41.4-34bpspat 600 638-6.0
638-6.0 638-6.0为Bharti Infratel为Qoq进行了平坦的Qoq,因为佛得港的租赁的影响因塔塔的共享收入而被抵消。Q2FY19的EBITDA在Q2FY19下降了34bps Qoq,因为平均共享因子的影响跌至Q2FY19的2.04倍,Q1FY19中的2.22倍。 Q2FY19.Vodafone IdeaQ2FY19Y19YY18YOY(%)Q1FY19Qoq(%)销售7,664 7,465.52.7 5,889.2301.6-69.3 659.5-30.0EBITDA

保证金(%)6.0 20.1-1,409bps 11.2-518bpspat -4,608.5 - 1,106.6NA -1,915.9沃达丰·€Q2FY19的理
念19.由于沃达丰和想法的合并,Q2FY19的Vodafone Idem的想法与上一个季度的概念不相当。 Q2FY19合并实体的形式收入和EBITDA分别在RS12,024CR(下降7.1%QoQ)和RS978Cr(下降28.7%QoQ)上。由于业内下行交易的持续存在,混合ARPU在Q1FY19 Q1FY19至RS88中从Q1FY19至Rs88中拒绝。 Pat受到与公司重组有关的重要一次性费用.TATA
CommunicationsQ2FY19Q2FY18YOY(%)Q1FY19QOQ(%)销售4,068.2 4,247.4-4.2 3,943.83.2EBITDA 630.2 594.36.0 586.87.4EBITDA保证金(%)15.5 14.0150bps 14.961bpspat 1.7
586.8-99.7 -58.5-102.8公司本季度的收入增长了3.2%至卢比卢比(RS3,992CR),其数据业务增加了5.9%的Qoq增加。EBITDA还由于公司的增长业务实现了7.4%的QOQ。亨肯亨拿·交易
所优惠有助于JIO积极扩大Q2FY19的股东周年委
员会,依赖行业的管理宣布了关于JIophone的新计划。根据“季龙亨山”的报价,Reliance Jio将以有效的时间内为rs501的有效价格提供Jiophone。此优惠很可能是订户添加的强大驱动因素,因为它是一个流行的jiophone的改进。在Q1FY19上,JIO

看到其用户群增长了〜29万用户,因为用户(主要来自农村地区)朝向Jiophone植入。我们估计,由于季隆亨山提供,JIO将〜242万名订阅者(上涨12.4%Qoq)添加到其用户群。我们预计沃达丰和想法将在Q2FY19E上减掉2.8%和3.5%的用户底座,而Bharti Airtel将在基础上基本上是中性的。然而,Bharti Airtel可能会看到低ARPU Telenor用户迁移到JIO。


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