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Horlicks销售;据说联合利华进入了与GSK的独家会谈

时间:2021-06-21 08:07:15 来源:
Horlicks作为父母Glaxosmithkline Plc(GSK)宣布宣布其在GSK消费者医疗保健印度(GSKCH)中审查了全面或部分销售,以资助诺华36.5%的消费者医疗保健合资企业( JV)(阅读更多此处)。联合利华,雀巢和可口可乐对该品牌,Horlicks,在印度最不变的消费市场之一中感兴趣。各种媒体新闻表明,联合利华是与GSK的独家谈判购

买Horlicks。虽然不披露的价格,印度上市实体GSKCH,市场价值为4.2亿美元(RS29,925CR)。父母在GSKCH中有72.5%的股权; Horlicks Ltd持有43.16%的股份,其余的是Glaxosmithkline Pte Ltd,截至2018年9月。如果没有任何溢价,但交易规模也为3亿美元。

近日,Zydus健康获得了海因斯印度PV​​T LTD的印度业务,估值〜卢比4,600cr(这里阅读更多)。印度海因斯的主要产品是合作(健康食品饮料),葡萄糖D(葡萄糖饮料)和尼与仙人(滑石粉)。该交易发生在20倍尾随EV / EBITDA和4X尾随Sales.gskch预

计将获得更好的估值:GSK消费者的市场份额为66%(55%Horlicks,11%Boost)和市场份额在过去几年中稳定。此外,最近(Q1 / Q2FY19在新产品发射的后面,Qual Plus(Q1 / Q2FY19)恢复了(Q1 / Q2FY19,Q1 / Q2Fy19目睹了13%/ 14%的体积增长),如蛋白质加,增加,增加,以推动招聘。我们认为,如果有困难的公司如Hulor Testle等现有的FMCG公司,可能会累积的重大成本协同效应,因此GSKCH的购买考虑可能会高于当前的市场价格。Unilever,如果与GSK交易破解,它将加强其在印度的地位,其最重要的新兴市场。健

康食品饮料(HFD)类别在2015财年以来见证了放缓,因此GSKCH已经开展了各种举措(A)小袋和小型包装单位,以帮助渗透和负担能力和(b)竞争HFDS推动性能的福利。此外,对于优质高科技产品,该公司正在加强化学家和药房渠道的分布。由于过去四个季度公司一直报告强大的体积增长

。通过专注于产品创新,加上溢价(高科学产品)和渗透水平(通过小袋)增加,我们分别估计收入和PAT CAGR分别为11.2%和14.3%超过2018 - 20E,eBitda利润率扩展为153bps。股票目前在33x FY20E EPS交易。


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