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印度电力部门的需求下降抑制了印度煤炭公司21财年的增长

时间:2020-07-01 12:20:29 | 来源:

在第四季度,Coal India Ltd通常会提高产量,并且常常能够通过产量和更好的销量增长使华尔街惊讶。

这次,由于covid-19大流行而导致的封锁使印度煤炭公司的业务陷入困境。产量增长良好,但销量增长不温不火。煤炭需求低迷,预计21财年将保持疲软。印度煤炭公司的股票在星期二的交易中持平。

印度煤炭公司本季度的收入同比增长3%,也反映出电子拍卖的实现较低,这令人担忧。营业利润率下降了约8.8%,也反映出较低的经营杠杆。第四季度的Ebitda利润率为34.5%,而去年同期为36.5%。Ebitda是未计利息,税项,折旧和摊销前的收益。

在第四季度数据下降之后,未来几个季度似乎构成挑战。4月和5月的停产拉低了印度煤炭公司的产量。此外,电力公司拥有充足的煤炭库存导致需求萎缩。

“由于目前电厂的煤炭库存处于高峰期(30-32天),因此电力需求的任何恢复(由于禁运放松)可能不会反映出1HFY21煤炭需求的增加。此外,第二季度是季节性的疲软季度,季风阻碍了采矿业,而更高的水力发电抵消了对火电的需求。” JM Financial Institutional Equities的分析师在给客户的一份报告中指出。

即便如此,只有电力公司清理库存并解除锁定限制后,才有望在下半年提振需求。这仍然会拖累21财年的利润增长。实际上,分析家预测21财年利润将下降约47%,大幅下降。

最近的煤矿拍卖可能不会在短期内对印度煤炭公司造成太大影响。据分析人士说,由于需要征地和其他清理工作,大多数这些矿山将需要大约5-7年才能开始商业化生产。因此,来自新拍卖的竞争不会妨碍印度煤炭公司的发展。

但是由于煤炭需求仍然疲软,库存可能会徘徊一段时间。该股的市盈率是20财年的5.2倍。但这将随着21财年收入下滑而大大扩展。

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