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兴业证券王涵:预计9月CPI同比可能进一步回落

时间:2020-10-06 09:35:41 | 来源:王涵论宏观

经济或继续向正常回归。从9月制造业PMI数据来看,工业增速可能进一步回升,经济继续向正常回归。同时,基建、地产投资单月增速可能仍维持偏强,制造业投资单月增速或继续恢复,整体固定资产投资累计增速或将进一步回升。

消费或进一步回暖。受疫情防控常态化影响,前期消费恢复偏慢,但趋势是比较明确的逐渐回升;经济恢复、经济活动回升,将支撑消费进一步回暖。预计社会消费品零售额同比继续回升。

海外经济爬坡、疫情二次爆发或支撑中国出口。欧洲疫情出现二次爆发,可能会支撑防疫物资出口,预计在9月仍会是重要拉动,拉动幅度可能放缓;同时,全球经济仍是处于复苏通道,可能拉动非防疫物资的出口。整体上看,7-8月出口偏强的情况可能在9月持续。

CPI同比或继续回落。高频猪肉价格回落,同时消费整体恢复偏慢,可能意味着CPI环比偏弱,预计9月CPI同比可能进一步回落。PPI方面,9月制造业PMI价格指数以及钢铁、水泥等高频数据指向PPI环比可能继续正增长,同比降幅或进一步收窄。

风险提示:国内外经济、政策形势等超预期变化。

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