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随着“不满秋天”的临近 航空股无法保持上涨

时间:2020-06-11 11:26:38 | 来源:

摩根大通担心投资者将如何应对秋季航班时间表的减少;捷蓝航空和美联航因估值担忧而下调评级.

摩根大通分析师杰米·贝克(Jamie Baker)提出了四个原因,即近期价格上涨和航班时刻表无法以目前的速度持续更长的时间,因此航空股周三跳水。

美国全球喷气飞机交易所买卖基金JETS,-7.52%下跌7.5%,其中37个股票成分中的32个下跌。Jets ETF在周二下跌了6.8%,以期连续六日上涨,其中ETF飙升了45.4%。

在ETF最活跃的美国成分中,美国航空集团(AAL),-8.24%下跌8.3%,美国联合航空控股有限公司(UAL)-11.02%达美航空(DAL)下跌11.0%,-7.40%下跌7.4%,Spirit Airlines Inc.保存,-14.45%西南航空(LUV)下沉14.5%,-2.28%下跌2.3%,而捷蓝航空(JetBlue Airways Corp.)-11.11%暴跌11.1%。

航空股一直在飙升,直到周二才回落,这是旅行相关行业广泛实力的一部分。继5月份就业人数出乎意料的乐观之后,有迹象表明旅行需求持续改善,并且随着所有50个州都开始取消对减慢COVID-19病毒的传播。

贝克周三将捷蓝航空的评级从“中立”降至“减持”,美联航从“增持”降至“中立”,因为这些航空公司的股票最近“超过了”他修改后的价格目标。他现在仅对阿拉斯加航空集团公司(ALK)具有超重评级,-10.02%和三角洲。他对美联航和西南航空保持中立,并且对American,JetBlue和Spirit的评级偏低。

贝克在给客户的一份研究报告中写道:“出于四个原因,我们认为目前的股权上升步伐可能不会维持更长的时间。”原因如下:

1)今年秋天,美国运输安全管理局(Transportation Security Administration)的旅行者数据显示出稳步改善的势头“可能有所缓和”。贝克认为,秋季的公司差旅需求不会充分取代夏天出现的所有被压抑的休闲差旅需求。

根据MarketWatch对TSA数据的分析,自截至4月20日的一周的最低点97,393以来,截至周日的一周中,每天通过TSA检查点的旅行者的平均每日人数都有所增加(最近一周达到361,610)。

尽管周二的旅行者数量从周日的11周高点441,255下降至338,382,但仍是自3月17日以来周二的最高旅行者数量。

2)估值并不是最近要关注的问题,但是鉴于该领域最近的迅猛发展,对于某些人来说,估值似乎开始变得捉襟见肘。

对于JetBlue,该股在一个月内上涨了71.5%,周一收于15.59美元,为2月28日以来的最高收盘价,随后在周二回落至12.45美元。该价格仍比贝克的新目标价(11美元)高13%,后者为9美元。

曼联的股价在一个月内飙升了91.5%,在周一达到三个月收盘高点48.69美元,随后在周二下跌8.3%至44.64美元。这比贝克的新目标价43美元高出3.8%,低于45美元。

贝克写道:“在我们看来,必须做出某些决定,除非我们对2021年的预测有意义地不足,或者即将推出有效的疫苗,否则我们担心最终会产生的结果是近期股市全面上涨。”

3)国库贷款决定被认为是迫在眉睫的,并且可能证明是最后易于识别的近期积极催化剂。这些公告之后可能会有股票发行公告,这将稀释现有股东。

作为《冠状病毒航空,救济和经济安全(CARES)法案》的一部分,许多航空公司已经宣布收到美国财政部薪资支持计划的第一和第二部分。

4)贝克说:“不满情绪的秋天正在逐渐临近,”一旦政府的工资支持计划期满,航空公司可能会在秋天开始削减航班时间表。

由于航班时刻表的增加推动了近期库存的激增,贝克担心如果公司开始削减航班时刻,投资者将如何应对,因为一旦休闲旅行需求再次对劳动力成本负责,他们就会减少。

贝克写道:“我们担心,一旦劳动力负担转移回航空公司,并且非自愿休假开始,秋季计划将相对于夏季被淘汰,超出常规水平。”“这在初期是否会吓倒市场尚不清楚,但鉴于对夏季运力的提高感到欣喜,我们认为谨慎考虑是明智的。”

过去三个月中,Jets ETF下跌了12.8%。道琼斯交通平均指数DJT,-2.50%在其20个组成部分中有6个是航空公司,其同期的运行率增长了12.4%,而道琼斯工业平均指数DJIA,-1.03%已上涨7.9%。

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